重點摘要
- 三月底股東大會前檯面下各種資金角力，檯面上訊息謠言滿天飛！SM娛樂理事李成秀力抗HYBE更拋出股東大會後會辭去理事職務，回歸單純音樂製作，以此展現決心。
- 韓國娛樂圈持續整併，CJ和SK財團的影響力版圖也越來越廣，未來一舉一動都相互連動，而隱藏其後卻也或多或少有中國資金，有趣的是四大經紀公司（HYBE、SM、JYP、YG）都有韓國國民年金的投資，各持有6~8%的股份。
今年2月3日韓國知名經紀公司——SM娛樂宣布脫離總製作人李秀滿創辦人，SM娛樂內部的經營權鬥爭正式檯面化，而後Kakao和HYBE陸續宣布取得SM娛樂股份，HYBE本身背後就有CJ集團的投資，事件從原本的內部紛爭升級為韓國財團的投資角力以及娛樂圈派系變化。
2月15日新聞媒體報導，根據HYBE發送的股東郵件顯示，HYBE預計於今年三月底的SM娛樂股東大會上提名HYBE美國分公司代表、HYBE法律負責人和HYBE經營企劃室長，共三位為內部董事候選人；GAON法律事務所（GAON LAW GROUP）的代表律師、延世大學公共行政系教授和聯合國環境署（UNEP）韓國金融倡議代表，以上三位則為外部董事候選人，其中GAON LAW GROUP的執業重點是稅務、公司投資、併購、公司控制、公平貿易和反壟斷事務。，而非執行董事HYBE則預計提名VIG Partners（韓國私募股權公司，主業務為中階市場收購）的代表合夥人與會計師為人選。
HYBE除了從李秀滿手上收購SM娛樂14.8%的股份，同時仍以每股12萬韓圜（約新台幣2,809元）價格公開收購，但自2月15日起SM娛樂的股價已超過HYBE的公開收購價格（2月21日根據KOSDAQ最新股價為123,500韓圜），更一度飆破13萬韓圜，是SM娛樂上市以來的最高股價，HYBE收購股份是否能達到原定四成的目標尚有變數，但只要收購15%（含）以上的股份，依照韓國公平交易委員會規定，銷售額3,000億韓圜（含）以上的公司收購一家公司15%的資產或股份時都須提出報告與公平交易委員會審核。
（圖片來源：截自Google財經。圖為SM娛樂、SM C&C、HYBE三間公司股價）
2月16日、17日現任SM娛樂理事李成秀陸續於個人YouTube頻道上傳兩支聲明影片，除了再次提及李秀滿創辦人私人公司 Like Planning 每年向SM娛樂收取6%營收的製作費外，爆料李秀滿2019年在香港成立「CT Planning Limited」欲掌握SM娛樂旗下藝人的國外發行企劃，並要求SM娛樂與外國唱片公司結算前先將收入的6%支付給「CT Planning Limited」，同時再次表達立場表示SM娛樂切斷與李秀滿創辦人的合作關係完全是為了矯正公司的體制，試圖讓公司營運回到正軌，正因如此才需要全新的SM 3.0計畫並引入Kakao的合作，並再次反對HYBE的惡意收購行為。對此HYBE也及時發聲明回應即使HYBE獲得SM娛樂的經營權，李秀滿也不會參與經營和製作，而對於CT Planning Limited的爭議則表示會進一步確認，若確實有與SM娛樂簽訂問題合約，應進一步討論SM娛樂批准合約的內部問題。
不只是公司高層經營權的鬥爭，員工和旗下藝人的活動也受到公司動盪影響，SM娛樂已成立超過20年，更是從2000年初期就成為韓國音樂界的龍頭公司，員工對於創辦人拋售大量股份給競爭公司的行為無法理解，2月17日208名職員發布共同聲明反對HYBE的收購行為，員工缺乏凝聚力或甚至敵對的態度將成為未來HYBE成功爭取經營權後的一大治理難題，也讓外界質疑HYBE是否有能力維繫SM娛樂的獨立性。
2月20日起SM娛樂開始在官方YouTube頻道上傳反對HYBE併購以及SM 3.0計畫的詳細說明影片，除了李成秀代表，SM娛樂的財務長也親自露面拍攝影片對外喊話，以反壟斷為切入點尋求大眾關注，並希望保留SM娛樂旗下藝人的獨特性和公司過去20多年來建立的品牌價值。另一方面，HYBE則在2月21日的企業說明會強調未來會著重於協助SM娛樂旗下藝人進軍北美市場，並希望藉由SM娛樂擴大HYBE藝人在東南亞和中國市場的拓展，多次發布的消息都希望強化本次收購行為是強強聯手、擴大合作，有助於韓流向全世界發展。與此同時，有440家娛樂公司會員的韓國演藝製作者協會也對外發出聲明反對李成秀多次對外曝光SM娛樂內部問題，在三月底股東大會前將展開輿論戰。
2月23日的新聞報導則揭露SM娛樂於本月7日與Kakao簽署的協議中，包含將旗下藝人的音源、唱片發行等合約無限期轉讓給Kakao，等同於Kakao未來將擁有SM娛樂音樂、專輯的獨家發行權，韓國國內演唱會和粉絲見面會的門票業務也均由Kakao Entertainment（含關聯公司）負責，此外，SM娛樂追加發行的新股或可轉換公司債券等有價證券，Kakao均有優先收購權，整份協議有多處引發質疑，隨著日前創辦人李秀滿聲請禁止SM娛樂發行新股增資的假處分進入審查階段，局勢恐怕仍會有所變化。
韓國娛樂公司業內整併越發頻繁
RBW：以團體MAMAMOO為主要藝人的經紀公司RBW（Rainbow Bridge World）陸續收購WM娛樂和DSP Media的大量股份，並從事許多歌曲製作、海外發行管理等委託業務拓展營收。
SM娛樂：2017年投資Mystic娛樂（藝人經紀管理包含歌手、演員、節目MC等）、2018年收購裴勇俊創辦的演員經紀公司Keyeast並與歌手經紀公司FNC達成戰略結盟。在業務方面，隨著疫情於2020年與JYP娛樂、NAVER成立線上演唱會公司Beyond LIVE，除此之外也朝虛擬元宇宙方面擴張內容生產，2022年宣布成立元宇宙內容製作技術專門公司STUDIO KWANGYA，建構公司整體宇宙觀「曠野（KWANGYA）」，也預計推出虛擬藝人（如Naevis）。全球市場佈局方面則在美國、日本、中國和泰國建立據點。
HYBE：併購許多韓國中小型娛樂公司（SOURCE MUSIC、PLEDIS娛樂、KOZ娛樂），掌握多組偶像團體和藝人的經紀約外，也以製作人或藝人為核心設立獨立廠牌（以前SM娛樂創意總監閔熙珍為中心的ADOR、以日本藝人平手友梨奈為中心的NAECO），並以全球化為目標進行收購、投資與策略合作。
例如2021年透過旗下美國子公司收購美國音樂經紀人Scooter Braun的公司「Ithaca Holdings」全數股份；2022年則與華特迪士尼宣布推出全球內容合作計畫，今年2月17日Disney+獨家公開BTS成員J-Hope的紀錄片；2023年截至目前就已宣布收購AI音訊科技公司Supertone，和美國知名嘻哈音樂廠牌Quality Control Music的母公司，分別持有股份56.1%和100%。且值得注意的是HYBE在2021年本就與旗下子公司WEVERSE COMPANY共同投資三大經紀公司YG Entertainment的子公司YG PLUS 700億韓圜，持有17%左右的股份，由YG PLUS負責旗下專輯發行、音源流通等業務，與JYP娛樂也一直保持良性互動關係。
HYBE 2022年總營收約1.8兆韓圜（約新台幣416.6億元），營業利潤為2,377億韓圜，近三年營業利潤年成長率平均為27.8%，今年三月若能拿下SM娛樂的經營權，將拉大與其他公司的距離，結合兩間公司的競爭力強化K-pop在全球音樂市場的版圖。據IBK Investment & Securities推估，韓國4家大型娛樂公司（HYBE、SM、JYP、YG）的核心粉絲約有350萬人，HYBE和SM娛樂分別有160萬和76萬名，兩間公司結合等同於整併三分之二的核心粉絲，HYBE將掌握大半粉絲經濟收入。
韓國財團擴大投資娛樂產業
韓國娛樂圈目前主要有CJ和SK兩大派系，從本次SM娛樂股權變化事件中登場的Kakao背後除了有中國騰訊投資與持股，韓國前十大財團SK集團也有投資。2019年SK集團與Kakao相互投資3,000億韓圜，並持有Kakao 2.5%的股份。SK集團雖主要業務為能源、石油化工產業，但子公司包含電子通訊公司－SK Telecom、半導體公司－SK Hynix Semiconductor，娛樂產業方面則有影音串流WAVVE，以及與Big Hit娛樂（現為HYBE）、SM娛樂、JYP娛樂三間公司共同成立的音樂公司－Dreamus（音樂聆聽平台為FLO），而韓國最大的音源網站Melon原本也在SK旗下，現則隸屬於Kakao。
CJ集團透過子公司CJ E&M在影視、音樂、遊戲產業全面掌握，除了內容製作更保有管道（電視ＭNET、影音串流TVING、音源Genie、音樂專輯發行公司與新聞媒體），也透過旗下子公司在韓國娛樂進行多元投資，以HYBE來說，背後就有CJ集團旗下遊戲開發公司Netmarble的資金挹注，Netmarble持有HYBE約近兩成的股份，為第二大股東，僅次於HYBE創始人房時爀；值得留意的是Netmarble和Kakao一樣，背後都有來自中國騰訊的投資。
近年韓國娛樂公司，無論是各方面都有不同的策略結盟或共同投資，包含粉絲交流平台（如Bubble、Weverse）、線上演唱會製作公司、音樂服務等等，隨著韓國財團投資娛樂產業擴大化，在近年持續的整併潮下勢必將誕生新的局面。
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